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有色金属铅行业铅途光明道路曲折

发布时间:2019-08-14 18:53:00

有色金属:铅行业 铅途光明 道路曲折 2010-04-1 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

投资摘要:

铅矿资源主要分布在澳大利亚、中国和美国,其中澳大利亚是铅资源最丰富的国家。中国铅矿资源主要集中在内蒙古、云南和广东等地。

从铅矿产量来看,增长的绝大部分也是主要来自中国,从铅冶炼能力来看,中国占据全球 6%的份额,2009年中国铅产量已经占到全球的4 %,成为全球最大的铅生产国。

从铅需求的地区分布来看,中国占全球铅总需求的42%,从铅下游需求来看,电池占总需求的80%。因此,中国铅酸电池的发展决定了铅行业的发展状况。

短期供给难有大增量,短期需求保持稳定,汽车、电动自行车和UPS电源以及摩托车的需求短期难以取代,随着铅酸蓄电池技术发展,铅还将有新的用途产生,即使在新能源领域也将有一席之地。2010年供过于求的局面仍将延续,中国通讯领域的增量将不会提供更多的贡献率,汽车的贡献度将保持稳定,电动自行车贡献度有所下滑,出口贡献度稳步回升。

:从铅价最近几年走势来看,供求关系并不是全部,尤其是2009年产能过剩、库存持续高涨的情况下,铅价由999美元/吨上涨到241 美元/吨,上涨幅度达到140%,与全球流动性充裕有直接关系。我们预计随着流动性减弱,在铅行业供求维持产能过剩的前提下,铅价继续大幅上行的机会很小,2010年LME铅价预计波动区间为2000-2600美元/吨。

鉴于行业中多数公司具有较好投资价值,给予铅行业“增持”评级,相关上市公司中,我们看好中金岭南,谨慎看好驰宏锌锗和豫光金铅。

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